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bossliu 通过bossliu

如何建立一套完整的投资体系

原文发表时间:2019-02-13


作为一个投资新人,我很想把我所学传承给下一代,简单的理念还能教一下,如果想让下一代有一套完整的体系,这么庞大的工程完全不知道如何下手。 e大可以简单的说一下么? 谢谢​。


其实作为一个投资新人,你需要的不是为下一代建立完整体系,似乎应该是为自己先建立一个完整的投资体系……

那我就来说说我对投资体系的认识,以及如何建立。

金融投资是个一个博大精深的领域,牵扯到非常非常多的问题。 我把投资金融市场的方式分为三大类:

  • 第一,价值投资。 也就是用尽各种方法寻找低估公司,回到正常或者高估卖出。
  • 第二,趋势投资。 不用多说。 识别趋势,趋势开始下跌卖出,趋势开始上涨买入。 包括追热点,打板这些,都算趋势投资。
  • 第三,叫做量化投资。 我本人就是基于量化建立整个投资体系的。

前两种投资方式,不是说不可以。 但实际上对于投资者个体的要求非常非常非常非常高。 高到远远大于很多人的认知。 必须具有远超普通人的,对于公司个体,行业趋势以及研究能力的人,才能做好价值投资。 必须具备钢铁般的意志和对市场极度敏感的交易感觉,才能做好趋势投资。 普通人,完全无法达成以上条件。 所以,对于绝大多数人来说,量化才是最好的一条路。 我建议你,以及你的下一代,如果不是想专业走资产管理这条路,还是做量化。

建立体系之初,要解决几个大的问题:

第一,认识市场。

包括自身、整个市场以及将要交易的各个品种的特点; 包括目前各品种所处的阶段——贵还是便宜,牛市还是熊市; 自己的资金来源,可以配置多长时间等等问题。 总而言之,就是先弄清楚生态环境以及自己的特点。

第二,建立交易策略。

一个宏伟的交易体系,是由若干小的交易策略构成。 你可以看很多书,可以看很多论坛,你会在这些地方找到各种千奇百怪的交易策略。 首先你要从这些策略里面,找到逻辑上可以自圆其说的策略。 然后观察或者测试历史收益率。 最好是经受过长期考验,或者真正的大师们推荐过的策略。 接着,把这些策略分类,分成短期、中期、长期,各选1-2种,准备搭建全天候的投资体系。

第三,建立资产配置模型。

将所有关注的品种,归纳起来,设计好一个配置模型。 比如经典的50:50模型,即50股票,50债券。 再比如动态再平衡模型,即股票仓位在低估的时候达到75%,高估的时候只配置25%之类的。 如果有精力,再加上贵金属、原油、REITS、海外股票,基本上你的配置就全了。 好好设计一套应对不同时点的资产配置模型。 同时,对大类周期变化有个基本认知。

第四,正式建立体系。

将以上三点融合起来。 建立起一套足以应对牛市、熊市、波动市的全天候体系。 通过对市场客观理性的观察,判断周期,套入资产配置模型,确定当下应该如何配置资产。 然后使用各种投资策略高抛低吸,长短结合。

整个过程看起来很复杂,可能适合你的体系建立也需要几年时间。 但一旦建立起来,它将是一个半自动运行的稳定系统。 这个系统一定不会出大错,你要做的就是严格执行,同时经过实践,不断调整细节。 这个系统不仅你能用,你的孩子,你的孙子,都可以用。 他们要做的,只是不断根据自己的情况做一些小的变动而已。

总结

好了,我们来总结一下:

1、建立体系之初,要解决几个大的问题: 认识市场——建立交易策略——建立资产配置模型——正式建立体系。

2、 我们的目标是建立起一套足以应对牛市、熊市、波动市的全天候体系。

3、 整个过程看起来很复杂,可能适合你的体系建立也需要几年时间 。 但一旦建立起来,它将是一个半自动运行的稳定系统。

bossliu 通过bossliu

波段策略.网格之三:网格策略进阶/2.0版

本文转载在财经大V ETF拯救世界,点击查看原文

原文发表时间:2019-05-26


二十天前,我把网格1.0基础原理、操作步骤以及注意事项写了一篇东西。今天,谈谈进阶版,即我一直在说的2.0版。

无论是1.0还是2.0,都是我个人的一些思考以及经验累积。问题和缺陷一定很多,然而没有关系,整个策略依然在不断进化和改善的路上。于我而言,投资体系以及投资策略,永远都在进步,永远都在不断完善。世界上没有完美的东西,今天比昨天进步,明天又比今天进步那就很好了。


壹:网格1.0的问题

上次让各位先自行思考网格1.0的问题。大家可以再看下面两张图,那么1.0的问题到底有哪些呢?

很明显,最大的问题在于,在一波强势上涨中,赚的不够多。大家看2015年底到2016年底这一波接近80%的暴涨中,你的每一格投入只赚了5%-8%。没错,你的所有投入都赚钱了,之后的下跌你也全都躲过了,但是我告诉你,99.9999%的人都会极度不满意自己的这波操作。尤其是当这个品种从0.4涨到接近0.8,你看着交易记录中自己在最低位买入的居然只赚了7%就卖掉了,一定悔恨不已。

然而如果你足够理性,你就应该知道,悔恨毫无用处。没有时光机器让你回到几个月前再来一次。所以你最应该做的,是改进你的交易策略,下次做得更好。

赚少了,没关系,我们升级。

我们的2.0,是由若干子策略集合而成。你可以组合使用,也可以单独使用。丰俭由人,各取所需。


贰:2.1/留利润

2.0的第一个子策略,叫做留利润。

每一次网格卖出操作中,你可以把利润留下。因为这部分是0成本,所以你可以无限期持有。

金融心理学告诉我们,人们很容易把持仓品种分为不同的心理账户。那么,我们不如就将这部分0成本的利润,做为“免费得到”心理账户的品种,长期持有。无论它如何波动,因为是“赚来的”,所以在正常人的认知中,它都不会带来情绪化上的变化。

各位要知道,由于经济发展以及通胀的影响,绝大多数指数型品种长期看都会一路向上。所以你的网格利润自动转换成长期持有的部分后,会为你带来长期良好收益。

留利润子策略具体做法:

举例,1元价格买入10000元某品种10000份。1.05卖出10000元9524份,剩下的476份永不卖出,或者到极度高估的情况再卖。

这个子策略,你还可以继续进化。比如:留双份利润,留三份利润。怎么理解?你一格赚了5%,但因为这时候已经跌得太多了,你可以不仅留下5%的利润,还可以留下5%甚至10%的本金。

即,1元价格买入10000元某品种10000份。1.05留双份利润,卖出9048份9500元,500元利润与500元本金永不卖出,或者极度高估才卖。


叁:2.2/逐格加码

这个很容易理解。

只要一个品种不会死,一定是价格越低价值越大。同时,见底以及波动的可能性也逐渐增加。所以,每一格增加一定投入,最终可以获取更大的利润。这也一定程度上缓解了1.0系统中底部利润过低的缺陷。

怎么加呢,永远要牢记压力测试的重要性。

列表格,列出最坏情况下自己是否还能坚持。然后逐渐加码,你可以尝试从第二格开始,每格比上一格加5%。算到最后你发现自己资金和心理状态扛不住了,没关系,那就从第三格开始加码,前两格用同样的金额。如果还是扛不住,那就从第四格开始。

如果你发现到最后自己的状态也非常轻松,那就每格增加7%,或者10%。总而言之,因为所有交易在交易开始前你就已经开始计划,所以无论如何调整都没有任何问题。只要你不过高或者过低估计自己的实际情况,那么怎么调整细节是非常自由的。


叁:2.3/一网打尽

这是网格2.0系统的终极大招,会让利润疯狂奔跑的子策略。

各位可以想象一下,自己是出海打鱼的渔夫。这时候你需要面临选择:如果你带的网很密,那你会把所有小鱼抓走。但这样做的问题在于,你把所有小鱼苗都抓走了,它们永远也无法长成大鱼让你吃大肉。然而如果你带的网眼很大,确实能捞到大鱼,但碰到大鱼的机会很低,可能一年也抓不到一只。

那么,发挥你的聪明才智:能不能同时多撒几个网?

好了,2.3子系统登场。大网,中网,小网一起上。

如果把5%的网格当作小网,那么你可以再设置一个15%的中网,一个30%的大网。把你的资源分配到三个网格系统中。用5%的网格满足日常生活所需,15%的网格改善生活,30%的网格赚大钱。

什么?你说30%不是大钱?朋友,0.3/0.7=43%。大网第一网就是43%的利润,如果你有幸买到第二个大网,那么利润就是0.3/0.4=75%。够大不够大?

具体做法:

中网、大网操作方法与小网一致,但网格幅度升至15%以及30%。当然,这两个数字你也可以自己调整,比如10%和20%,又或者20%和40%。无所谓。

中网0.85、0.7、0.55……买入的,分别在1、0.85、0.7卖出。

大网0.7、0.4买入的,分别在1、0.7卖出。

依然是拿出表格,做压力测试。

有朋友问,为什么大网一网可以赚43%和75%,那么我们干嘛不把所有资源投入到大网上?还要做5%的小网?

很简单。未来是未知的。如果整个品种长期只在10%-20%的范围内波动,你的大网一网都赚不到,而别人的小网已经赚了很多。记得之前大鱼的例子吗。

这是华宝油气四年来大、中、小网操作示意图。


肆:写在最后

网格策略是我整个投资体系中的一部分。如前所述,它有缺陷,但又不可或缺。

它能在震荡市中提供源源不断的利润;它能满足各位无处安放的交易欲望;它能避免上上下下坐电梯而又无法实现利润的焦虑感。

它不完美。世界上没有完美的人,没有完美的物,也没有完美的交易策略。我们要做的,是思考如何把不完美的策略,不完美的品种,有机的组合在一起,尽量让自己的交易体系生命力更强,更抗打击,更能茁壮成长,赚更多的钱。

从这几篇文章中,各位也应该能看到,我对事先计划有多么重视。总有朋友问我,我的某某股票套住了,怎么办?我的某某基金赚钱了/赔钱了,我该卖吗?

对我来说,这些问题无法回答。我说卖,明天开始暴涨怎么办?我说拿着,明天继续暴跌怎么办?我不知道这些问题的答案。我之所以不知道这些答案依然能在资本市场活得很好的原因,是我永远不会让这些问题出现在我的投资中。我的所有持有或者卖出计划,早在买入前就已经制定好。买入后无论上涨/波动/下跌,我都有预案。有朋友说我总是很淡定,这不废话吗,能不淡定吗?我在买入前都已经无数次沙盘推演现在情况出现后的情形,真发生了只是预料之中,有什么不淡定的?

最后,我想说,我的每一套策略都像我自己的孩子。这样事无巨细公开拿来供大家参考,其实还是并不舍得。但再想想,也就释怀。最重要的,是我认为这几篇文章能帮助很多朋友。因果循环,帮的人多了,自己也一定会更好,这并不坏。第二,毕竟只是体系中的一个策略,何况还在不断进化,拿出来大家一起思考没准能碰撞出更大的火花。

各位从这几篇文章里,无论从文字还是各种图表,都能看出我的诚意和用心。无论如何,如果能给你一点小小的启发,我就非常高兴了。

之前想说把网格3.0也一起拿出来供参考。但3.0的问题是与1.0和2.0相比,需要更多的主观判断,同时也远未完善,所以就暂时不说了。以后更成熟一些再拿出来与大家分享。

再说一次,如果你要尝试这个策略,请再阅读这三篇系列文章至少五次,把我着重强调的东西融合到你的交易计划中。这样,才有可能尽量减少你的试错成本。

祝各位投资顺利。

bossliu 通过bossliu

波段策略.网格之二:网格策略基础/1.0版

本文转载在财经大V ETF拯救世界,点击查看原文

原文发表时间:2019-05-06


始于年初的这波上涨,最近回调不少。尤其是今天开盘,受利空消息影响,大幅暴跌。这种时候,波段策略的优势就充分体现了出来。与长期持有也许会经历不断坐电梯不同,波段策略可以吃到震荡时期每一个波段的利润。

金融投资最重要的是什么?

是低买高卖。


壹:概述

我们先谈谈网格策略的整体思路。

如你所知,人类对金融市场的中短期走势并没有预测天赋。说自己有天赋的,不是傻子就是骗子,无一例外。当然,长期则不同。好东西长期看大概率会涨,这也是理性投资者能获得收益的根源所在。

然而长期究竟有多长,很难有个定义。也许明天就能价值回归,也许十年后,也许二十年后。除去基本面的因素,还有很多外部因素也许会导致很久很久,甚至二十、三十年那么久某类金融产品无法上涨。所以即使长期,也未必100%就一定会有好事发生。

所以你应该理解,我们应对的金融市场,至少中短期的未来,就会有三种走势:上涨、震荡、下跌。我们要做的,是让自己在任何一种可能发生的时候,无论从事实有又或者心理层面,保持冷静。

其实有意思的地方在于,在金融市场,你的行为与心理通常会一荣俱荣,一损俱损。良好的心态可以让你做出理性的行为,而理性的行为取得的好收益反过来又会让你的心态更好。相反,你可以观察失败的投资者,一定是心理状态影响操作,而差劲的操作又影响心态。所谓无论胜利还是失败,都是一种习惯,也跟这个情况有很大关系。

如何在震荡市中保持良好的收益与心态,这是每一个投资人都应该考虑的。不要说死死拿住就等爆发的那一天。一小部分人可以做到,对于大多数投资者来说,收益率像电梯一样起起伏伏是不可接受的。他们会因为上一次在高点没卖跌了下去,下次就会随时卖出,最终与大钱擦身而过。

网格策略就是一种可以帮你在震荡市中获取一定收益,以及极大缓解焦虑的优质策略。然而,所谓“优质”的前提,是你一定要深刻理解和认识它。尤其是它的弱点。

具体到网格的基础策略,就非常简单。一段话可以说清我对基础策略,即1.0版的认知:

开始网格,你需要做的事情非常简单:

第一步:确定交易品种。

第二步:列出网格表格。表格中包括交易价格、交易金额、交易日期。

第三步:做压力测试。

第四步:设置交易提醒。

第五步:按照交易提醒进行交易。


贰:适用范围

开始网格策略前,你需要确定的是适用该策略的交易品种。

我给你一个适用范围底线:你要做网格的品种,一定是有底的品种。也就是说,不会死的品种。这句话是你在这篇文章中需要牢记的第一句话。

所以,会死的就不行。什么会死?比如个股。

我不是说个股一定会退市,凉透了那种死。它如果基本面发生变化,这辈子也涨不回来了,在网格策略中,也算死了。所以,我极力不推荐你用网格策略做股票。

除了个股,还有其他的类似特征品种,也坚决不能做。

只要是不会死的品种,就可以通过最宽松的筛选,进入你的选择视野。

更严格一点,当然品种之间会有不同。比如有的不死品种长期会一路上涨,你做网格,别说用1.0,即使用2.0也很难赚大钱。但我不是说不能做,也能做,效率会差一点。

最佳品种,当然是那些没完没了的上下折腾,几年后回头一看我去你怎么一点都没动啊。这种品种简直可以说是网格策略的最佳伴侣,如果你能找到一个,基本上就等同于你找到提款机了。

当然,长期会缓慢上涨的也可以做。只要你把网格和你的长期持有策略结合就好。这样,你获胜的概率就变成了2/3——一个品种上涨、下跌、震荡三种可能性中,你已经能搞定两个可能性,基本上你已经赢了。再想想办法,把下跌也解决掉,你在资本市场还会输吗?


叁:压力测试

一定要做好压力测试。网格策略最关键的地方不是能赚多少钱,而是你可以知道最坏情况发生后,自己的账户会怎样。有了这样的准备,无论从策略设计本身又或者你的心态,都会受益匪浅。所以,这是你在本篇文章中要记住的第二句话:压力测试是最重要的

怎么做压力测试?

很简单。设计交易表格的时候,根据具体情况,模拟最大下跌幅度。比如说,你现在要开始一个中证500的网格,那你就应该知道,下跌60%,几乎一定是最坏情况了。甚至下跌50%也非常困难。那么你如果相对来说激进一点,就可以以40%设计压力测试。保守一点,就按照50%或者60%设计。

如果你真的不知道到底应该给多少最大下跌空间,你可以参考ETF计划里面每次关于指数最大跌幅的判断。在那个基础上,再加10%基本上就是铁底。

具体如何交易,我接下来会说。但我再说一遍,压力测试一定要做。一定。因为这是最重要的。


肆:关于交易价格的几个细节

第一个,设定交易价格。

回到设计表格这个步骤。打开excel,或者自己画一张表,列好买卖交易价格、交易金额、交易日期。

其中价格部分,如果从1开始,以5%幅度为一网,则买入价格分别为:1、0.95、0.9、0.85、0.8……卖出价格除第一网1.0买入的要在1.05卖出外,其它每一网都是上一网的买入价格。即,0.95买入的一网,1元卖出;0.9买入的,0.95卖出,依次类推。

所以,你1元买入的部分,在1.05清仓,赚到5%利润。0.95买到的,在1元清仓,赚到5.26%……最终,在0.7元买入的部分,0.75清仓,则这部分收益率就可以到7.14%。

你可以想象一下,如果一个品种不断地在20%-30%范围内波动,你不断的用5%网格收割,收割完成后将资金买入货币基金,那么这部分资金的年化收益率会非常令你满意。

所谓网格,就是我们要织一个密不透风的大网,将每一笔进入这个大网的利润吃掉。

下面是一个例子表格,供你参考。

是的,这就是一个最基础版本的网格交易模板。非常简单、粗暴、易用。我称之为1.0系统。要理解2.0和3.0,你必须搞清最基础的1.0。更重要的,你要知道这个策略最关键的点在哪里。

再来一张过去几年华宝油气应用网格1.0的情况:

可以看出,从开始的时候到现在,价格一路波动涨涨跌跌,最终不仅没涨还跌了。但你哪怕只用1.0,每一笔都在低买高卖,整体看也有非常不错的收益。这不是因为你操作能力强,而是因为你用对了策略。

第二个细节,关于开始的时机。

最好的开始时机,是价格略低于价值的时候。价格太高,买入的部分很难赚钱。价格太低,赚不了几次就飞了。

至于什么时候是价格略低于价值,很难给你一个统一的标准。你可以观察ETF计划,如果我们开始买入,就至少说明这个东西不太贵了。

第三个细节,关于网格大小。

1.0系统中,普通的品种我一般给5%。波动大的品种,比如券商指数,我给10%。供参考。

第四个细节,走势相似的品种不要重复开。

比如,都是大盘股指数,50和300你就别开两个网格了。占用资金过多也不是好事。意义也不大。


伍:挂单以及交易提醒

有些品种,比如银行纸白银或者纸黄金,就我所知甚至可以无限期挂单。这样的系统对网格交易就极为友好。你可以按照预订价格,上下各挂2、3网,然后去吃喝玩乐。当价格走势碰到你设定的价格,系统会提示你成交,然后你再去加一档买入卖出,继续去吃喝玩乐。

有些品种则不支持长期挂单,比如绝大多数ETF。这时候你就需要交易提醒软件。这个我也不推荐了,很多交易软件都可以实现。PC也有,手机也有。当价格碰到你的设定价格,警报跳出,你打开软件交易下单,然后关闭软件,又去吃喝玩乐。

当然,如果你能自己写挂单交易软件自动运行,或者雇一个交易员那就是最完美。

这样你就可以一直吃喝玩乐了。


陆:语重心长的提示

世界上没有完美的交易策略。我告诉你,绝对没有。没有策略可以让你在下跌时候不赔钱,上涨时候赚大钱,震荡市提款。没有。就像没有任何投资者可以在每一个时间段内表现出色。即使长期看最牛的投资者也做不到。

所以,你需要组合你的策略。将中短期策略与长期策略组合,来应对未来可能发生的事。根据上一篇文章中提到的观察系统带来的观测结果,将不同权重动态分配在各个交易策略上。通俗的说,就是有时候中短期策略多分配一些资金,有时候长期资金多分配一些。

当然,你也可以从另一个角度思考:我能不能将中短期波动策略用某种方式与长期策略结合,来一定程度弥补它的固有缺陷(大牛市赚不到大钱)?为什么不可以?我们的2.0、3.0就是做这个的。之后细说,别急。

跑远了,拉回来。没有完美的策略,所以网格策略也一定不完美。有适合它的品种和周期,就一定有吃瘪的时候。但只要你从根本上认识它的缺陷,你就能改进它,或者做好足够的准备。我的意思,是千万不要对它寄予不切合实际的厚望。即使升级后,已经一定程度上弥补了固有缺陷,也远未完美。

最后,也请朋友们认真思考一下:这个交易策略的最大缺陷是什么?如果是你,你会如何弥补它?如果想不到,就回到上面看华宝油气那张图,认真看,仔细看,看到眼睛花了为止。

好了,让咱们一起期待下一篇文章的到来。其实我建议你看过升级版的网格策略再开始操作。不过如果你着急想试试1.0,也不是不行,但我建议你再把这篇文章读五遍。当然,你只读一遍也可以。不过未来你真的实践后再来看这篇文章,一定会后悔没有多读几遍。

知道为什么吗,

因为,

本人对近十年实践网格策略的失误和教训的反思和总结都在这篇文章里了。

这3511个字,会为你节省5-10年的试错时间。

它多么有价值,也许你永远都意识不到。

就像我的其它文章一样。

bossliu 通过bossliu

波段策略.网格之一:写在前面、体系以及策略

本文转载在财经大V ETF拯救世界,点击查看原文

原文发表时间:2019-04-28


壹:写在前面

在这个有些寒意又充满希望的春天,我决定将我使用了7年的一个波段策略——网格策略,与大家分享与交流。这次分享,会把目前已经升级到3.0的网格策略事无巨细说的非常清楚。这应该是你能见到最详细最有价值的网格策略文章,因为这几篇文章凝结了整整7年的思考和实践。

在此之前,我不是不想与大家分享。有三个原因导致我迟迟没有做这件事。

第一个原因很简单,对于这样一个凝聚心血的东西,我是有些私心的。这个各位也应该能够理解。

第二个原因,在于这件事是一件需要耗费极大精力,又有很大风险的事情。对于做事的信条,我的理念是要么不做,要做就做到极致。所以我如果讨论这个策略,就一定要把方方面面的东西全部说到。这个工作量非常大。

同时,风险很大。风险点在于无论我如何强调需要注意的问题,看这篇文章的几万十几万读者,也一定有人学习能力强,有人接受能力差一些。只要有一个关键点你没有融会贯通,就可能出现不好的结果。

第三个原因,我自己也需要对这个策略进行不断的实践,不断将细节升级。我不可能将一个自己没有做过3轮以上的策略与大家分享,这是对你负责。我必须深刻理解它的优点缺点,才能跟你交流。我会用我自己的钱去做实证,而不是用你的。

基于以上原因,我一直没有公开讨论过这个策略。但现在,我认为时机差不多成熟了。再加上一些外部因素刺激,我决定与你分享。

这一个系列的文章会分为3-4篇。第一篇很重要,会讨论投资体系的构建,各种投资策略互相搭配的重要性以及应该注意的问题。这一篇虽然还未涉及网格策略,但真的很重要,希望你能认真看一看。

第二篇会介绍网格策略的基本操作方式。即1.0版本。

第三篇会介绍网格策略2.0。这次升级意义非常重大,将网格1.0的一些固有缺陷在一定程度上弥补掉。到时候看情况,也有可能将3.0也放在第三篇里,有可能将3.0单独开一篇。

这就是全部这次的交流计划。也许这个策略不适合你,也许你不喜欢这种波段策略,但无论如何,希望你能感受到我的责任感与诚意。


贰:投资体系

每个人做投资,都应该有一套完整的投资体系。整套体系包括大致两个方面:

第一个方面,是观察金融世界的体系。

你需要了解金融市场是如何运转的,需要了解金融市场的内在与表象有什么样的联系。需要知道哪些东西是本质影响金融市场走势的。

你需要知道目前各个市场都处在什么阶段,就是我通常说的,要拨开迷雾,知道自己走在悬崖边还是一马平川的大草原。你需要数据和工具帮你识别资金、情绪、估值等等重要的东西。

第二个方面,是一套完整的操作体系。

操作体系中应该包括各种投资策略。无论你是价值投资、趋势投资又或者是量化投资,一定是有各种交易策略。一套运行良好的交易策略会告诉你什么时候该买,什么时候该卖。

所以整个流程就已经非常清楚了:

首先,你观察世界。确定现在世界是一个什么样子,是什么阶段。然后,在你的各种投资策略中,选取一个,或者几个结合运作。

投资是科学,也是艺术。但你首先要懂科学。为什么毕加索的抽象画能卖大价钱,你的抽象画送人人都不要?因为艺术是建立在科学的基础上。你可以灵光一现突发奇想的去交易,但必须建立在科学体系的基础上。否则,很难相信长期看会有好结果。


叁:交易策略

接下来我们谈交易策略。

你会不会经常在网上看到所谓价值投资与看图的趋势投资互相之间打的不亦乐乎?没错,他们必须要打。因为他们太闲了……不是,笔误,因为他们的世界观不同。他们认知金融世界的理念不同,所以他们的策略就完全不同。世界观不同的人到一块能不打吗?你试试跟一个世界观不同的人结婚,看看会不会每天度日如年。

这个世界上有很多投资策略。我举几个最简单的量化投资例子:

5:5股债平衡。

这就是最简单的投资策略之一:把你的资产买25%沪深300,25%中证500,50%利率债,然后定期或者定幅再平衡(三个月或者六个月操作一次,恢复各品种初始比例;或者某个品种上涨50%后触发定幅操作机制,恢复各品种初始比例)。你别看这种策略简单,秒杀60%的A股投资者毫无问题。

再比如“定投”.

大家耳熟能详的也是一种投资策略。每个月定时买入某个品种,积少成多,集腋成裘,平滑成本,最终牛市中赚钱。

这些都是最最简单的投资策略。你看,即使你对什么都不懂的投资小白讲一遍,他也会马上就懂。千万别以为简单的东西都是弱智的东西,我相信长期看,至少一半的专业投资者跑不赢这些最简单的策略。

当然,这些策略不是没有继续优化的空间。我可以将这些基础策略展开,发展出2.0、3.0乃至5.0以上的升级版本。雕琢细节后的策略收益率会更高,回撤会更小。

举个例子:上面说的定投只解决了买入,没有解决卖出,怎么办?很好办,升级策略。2.0定投可以设定一个卖出触发点,比如整体盈利100%,或者年化盈利20%即卖出。

继续思考。能不能将买入也升级?好。3.0策略出现,每当定投策略收益率降至-20%以下,启动加倍定投,将成本更快降下来。

继续实践,继续发现缺点,继续发展4.0、5.0策略。(注意:以上策略只是举例,不代表我认为这样的策略值得实施)

一个成熟的体系中,我建议要有长期策略以及短期策略。长期策略是用来赚增长+通胀的大钱。短期波段策略赚的是情绪以及波动的钱。

你很难知道未来一定会发生什么。一定长期大幅上涨吗?未必。你回头看各国资本市场走势,会发现虽然都是长期涨幅巨大,但细分到十年乃至20、30年,有些时间段真的有可能几十年不涨。比如上证指数2007年6000点,目前3000点,如果你投资了上证ETF,这十二年长期持有会怎样?

甚至在一年这么短的走势中,也会有波幅极大结果年底一看没什么涨跌幅的情况。这种时候,就是波段策略大显身手的阶段。

你当然也不能把所有宝压在短期波段策略上。在一次牛市中,如果你错失了涨幅最大的10个交易日,你就会少赚70%。最关键的,是你根本不知道10个交易日什么时候出现。如果执着于波段策略的小钱,很有可能让你错失真正的财富。

所以,长短策略结合才是我理想中最佳投资体系。

网格策略就是一个中短期波段策略。它要吃的并不是长牛利润,而是波动利润。回顾各个金融品种,你会发现有些品种波动极其巨大,但长期回头看几乎没有涨幅。如果一个短期波动巨大的品种,与你长期持有的品种相关性又很低,那简直就是极品了。

另外,长期持仓品种,也可以叠加短期波段策略。这样会让你长期持仓的时候心态更加平和。这点非常非常重要。很多朋友害怕坐电梯,害怕已经盈利的品种又变成亏损,所以随意卖出导致赚不到大钱。如果你叠加了波段策略,及时实现一部分收益,那你的心态会有几何级的提升和改善。

关于体系与策略,大致就说这么多。我希望你知道的,是接下来我要介绍的网格策略,只是你投资体系中的一个补充,一定是配角。不能将它当成主要策略。你的主要策略,应该是长期持有的策略。但短期波段策略也有它存在的价值,关于这个,你实践几轮就会明白。

好了,写在前面的话已经说的比较清楚了。重点需要注意的,我还会不停的重复。接下来,我就会正式开始介绍网格策略。 

不要着急,每个字都是心血,给我点耐心。

bossliu 通过bossliu

E大是如何对多类品种、信息保持有效关注的?

原文发表时间:2019-12-24


微博网友 2017年3月24日提问

我发现E大保持跟踪的品种不论是大类还是具体标的都非常多,更神奇的是,只要哪里有机会和风险,E大总能在第一时间捕捉到。

请问E大: 你是怎样做到对这么多品种和信息保持有效关注的呢? 各个投资品种一般都需要关注哪些方面的重要信息? 要是能具体分享一下你的“雷达监测体系”就更好啦……非常感谢E大!


其实我跟踪的品种也不算多,说白了,就这么几个大类:

  • 股票
  • 债券
  • 商品
  • 外汇

四个而已,多吗? 不多。 当然,每个大类细分还有很多小品种。 但这也不多。 为什么? 因为我把很多人钻研个股的时间、精力,转移到关注大类资产而已。

感谢这个时代,在我们的交易所或者银行,可以很方便的交易上述四个大类的各个品种,用指数基金就可以实现。 要知道,五年前这几乎是个梦。

因为说白了只有四个大类,所以关注起来也并不难。 具体分一下,无非是这样:

  1. 一级股票大类——二级: 国外+国内——三级美国、欧洲、香港、A股(大小盘、各行业)
  2. 一级债券大类——二级: 国内(信用债、利率债)+国外
  3. 一级商品大类——二级: 贵金属(黄金、白银)+石油
  4. 一级外汇大类——二级: 美元+欧元+英镑+日元+澳元

首先各位要明白一件事,非常重要的一件事,很多股票投资者鼓吹股票是长期来看最好的投资资产,在超长期的时间维度来看,没错。 但是在一年、五年,甚至某些十年、三十年的维度看,真的并非如此。

A股时间太短,就用美股来说。 历史上曾经有好几个十年期,比如70年代,比如2000-2010,股票表现非常差,甚至十年都没有上涨。 而在同期,总有些其他的品种涨幅会非常巨大。 十年并非一个很短的时间,人生,也并没有几个十年可以错过。

所以,各类资产都要关注,都要配置。 具体要关注的大致是:

最关键的是利率和货币政策。 尤其是美联储的货币政策和通货膨胀的情况。 各个大类的资产都是如此。 当然,由于A股基本上是一个自己和自己玩的封闭市场,比较重要的还有我们自己的货币政策和利率水平。

利率会传到到各个大类资产上。 首先会影响债券。 利率上升,债券价格会下跌。 利率下降,债券价格会上涨。 然后是股票,然后是商品。

利率又与通货膨胀紧密联系。 通常情况下,恶性通胀会导致利率上涨。 这样就尽量少一些持有债券和股票。 多持有金银等贵金属。 缓慢的通胀,利率水平较低,则可以多持有一些债券和股票。 通货紧缩可以多持有债券、少持有商品和股票。

除了利率政策,还要考虑估值。 这也是非常重要的一环。 从A股过去二十年的情况看,三次大顶和几次大底的估值水平都差不多。 这不是偶然。 所以可以根据估值水平确定投资股票的仓位。

其他品种的估值就不多说了。 金油比,金银比,股债比等等……甚至AH比,太多了。

另一点很重要的,是尽量将组合中的品种配置齐全。 尽量不要满仓某一类或者空仓某一类。 根据上面说的利率、估值等情况,进行仓位增减调节就可以了。

另外,某一个大类品种的涨跌周期,也许会非常长。 比如黄金70年代到现在,上涨周期是几个十年,下跌周期是十年和二十年。 所以不要涨了一点或者跌了一点就慌忙加仓或者减仓。 盯紧几个重要因素,定期适当调节仓位就可以。

孤注一掷的押宝某个大类,有可能得到巨额利润,也有可能几十年毫无收获,徒费青春。 所以我们要保证自己资产在无论哪个大类上涨或下跌都能够一路向上。 这不容易,但也不难。 资产配置的游戏非常有意思,以后大家可以不断进行讨论。